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買い戻しとバーン
二つの流れが PKL の買い戻しに資金を供給し、買い戻された PKL はバーン（焼却）されます。このページにあるすべては総供給量を減らします。ベスティング期間中の流通供給量を減らすわけではなく、この一文はバーンが登場するあらゆる場所に添えられます。
二つの流れ
二つのお金の流れが、最終的に PKL を買って破棄します。チェーン自身の手数料の一部と、アプリが支払うものの一部です。PKL を破棄するということは、その総量が永久に減るということです。しかし最初の数年間は、チームや投資家、インセンティブのプールから買い戻しが破棄するよりずっと多くの PKL がアンロックされるので、実際に出回っている量は増え続けます。その期間にバーンが PKL を希少にすると言う人は、このことを省いています。
二つの流れが買い戻しに資金を供給します。ネットガス収入の 40 パーセントと、アプリケーションから集めたエコシステム配分の 60 パーセントです。エコシステム配分はエポックごとに蓄積され、60 パーセントが買い戻しに、20 パーセントがトレジャリーに、10 パーセントがセキュリティに、10 パーセントがインセンティブに配分されます。買い戻しが取得したものはすべて、トークンの保有者限定バーンを通じて焼却されるので、総供給量は減少します。ベスティング期間中は、予定されたアンロックが、買い戻しが回収するよりも多くの PKL を流通に加えます。
チェーン層の流れは、ネットガス分割のうち 40 パーセントの買い戻し分で、ETH です。アプリケーション層の流れは、ボールトによるエコシステム配分のエポックごとの配分です。どちらも収益ボールトに入り、ボールトは下記の実行規則の下で PKL を取得し、自身の残高だけを保有するバーナー契約に渡します。バーナー契約はトークンの保有者限定バーンを呼び出し、その額、累計、エポックを発行します。アプリケーションの最初の区分が無料なので、エコシステム配分は集計値だけでなくアプリケーションの規模の分布に依存します。ホワイトペーパーはこれをアプリケーションごとにモデル化して合計しており、集計値に区分を適用することは決してしません。
| エコシステム配分 | 配分先 |
|---|---|
| 60% | PKL の買い戻し総供給量を減らします |
| 20% | トレジャリー |
| 10% | セキュリティ |
| 10% | インセンティブ |
買い戻しはどう実行されるか
買い戻しは三つの制約を中心に設計されています。PKL の流動性は薄いかもしれないので、深さを前提とする仕組みはうまく実行されません。Pickle は単一のシーケンサーで動いているので、予測可能なオンチェーンの買い戻しは運営者によって先回りされうるものであり、開示して済ませるのではなく設計で回避しなければなりません。そして収益は多くの資産で届き、その中には経済的に変換できないほど小さいものもあります。
- 主要な仕組み：封印入札のバッチ清算オークション。収益ボールトは、PKL と交換に固定額の ETH または USDC を提示します。ウィンドウ内のすべての入札は単一の価格で清算されるので、トランザクションを順序付ける力は何の優位ももたらさず、誰かがサンドイッチできる成行注文もありません。下限を上回って何も清算されなければ、PKL は取得されず、資金はボールトに残ります。オークションは価格を設定しません。シーケンサー鍵、バッチャー鍵、メッセンジャー鍵、トレジャリー、ボールト、マーケットメイキング準備金、そしてすべてのベスティング契約は、タイムロック付きのオンチェーン拒否リストによって約定を拒否され、チーム、貢献者、トレジャリーのアドレスは各オークション前後の公開されたウィンドウの間、PKL を取引しません。
- 補助的な仕組み：ファーストパーティ取引所での時間加重実行。厳格な上限の下で行われます。スライスごとに価格インパクトは最大 100 ベーシスポイント、プールの深さの 0.5 パーセントまで。スライスは固定のブロックではなく公開されたウィンドウ内のランダムな時点に置かれ、24 時間のオンチェーン参照価格の 102 パーセントを超えると実行は巻き戻され、蓄積額が $25,000 未満のエポックでは一切実行されません。キーパーにはガスと固定の手数料が支払われ、規模に比例した報酬は決して支払われません。
- 小さく流動性の低い手数料資産は、同じ上限の下で変換される前に、資産ごとのしきい値まで蓄積されます。四エポック経ってもしきい値を下回る資産は休止としてマークされ、開示され、そのまま置かれます。償却も投げ売りもされません。すべての変換は、入力、出力、参照価格を発行します。
ボールトは蓄積し、買いません。その期間は蓄積として開示され、それについてバーンは主張されません。
バーンの意味
バーンとは総供給量が減少することを意味します。バーナー契約は自身の残高だけを保有し、トークンの保有者限定バーン関数を呼び出し、その額、累計、エポックを発行します。特権的な役割はなく、アップグレードの経路もありません。承認額に基づくバーンはどこにも存在しません。それがあれば、日常的に無制限の承認を持つルーターを含め、承認された支出者なら誰でも保有者の残高を破壊でき、ミント機能のないトークンではそれは盗難とは違って取り返しがつきません。誰も保有していないトークンをバーンできず、誰もトークンを増やせません。
| 言葉 | 意味 |
|---|---|
| バーン済み | 総供給量が減少トークンの供給量から検証可能 |
| 流通から除外 | アクセス不能なアドレスに保有、またはロック供給量は変わらない |
| 蓄積 | ガバナンス下のボールトに保有何かが減ったわけではない |
この三つの言葉は、このサイトで決して互換的には使われません。
流通量に関する注意
すべてのバーンの数値に添えられる一文
ベスティング期間中、予定されたアンロックは、モデル上の買い戻しが回収するよりも多くの PKL を流通に加えます。買い戻しは総供給量を減らします。ベスティング期間中の流通供給量を減らすものとして描かれることは決してあってはならず、累積バーンは常に同じ期間に加わった流通量とともに公開されます。固定通貨で建てられた買い戻しは、価格が低いほど多くの PKL を回収します。これは機械的な性質であり、価格の下限ではありません。
ホワイトペーパーは、モデル上の年間の合計買い戻し額を公開し、それを実在する数字であり小さな数字だと呼んでいます。公開するのは、規模が隠された仕組みは評価できないからです。さらに、和らげずにこう付け加えています。無料の最初の区分は、アプリケーションの大半が買い戻しに何も貢献しないことを意味します。これはビルダーに有利な意図的な選択であり、これがその代償です。それが測られる基準となるアンロックのスケジュールは配分のページにあります。