Reparto de ingresos de las aplicaciones

La idea

Qué cuenta como ingreso protocolario, y qué nunca

El ingreso protocolario es el ingreso propio de la aplicación. Nunca es nada de lo siguiente, en ningún tramo, de forma permanente:

Una cadena que grava su propia liquidez no tiene liquidez que gravar. La aritmética detrás de la regla, más que el sentimiento: gravar la comisión total de un creador de mercado automatizado en lugar de su ingreso protocolario recortaría los rendimientos de los proveedores en aproximadamente un 40 a 48 por ciento, y el capital compara rendimientos entre cadenas en cuestión de días. Esta lista de exclusiones es uno de los parámetros que ningún voto simple de tokens puede cambiar.

Cómo funciona

Cada liquidación y asignación emite un evento público, así que cualquier panel de ingresos es una lectura sobre esos eventos y no una hoja de cálculo que alguien mantiene. La integración es deliberadamente pequeña: para un creador de mercado automatizado es una línea, apuntar el receptor de comisiones del pool al enrutador.

La escala

Los tramos son marginales y se aplican solo al ingreso que cae dentro de ellos. Las tasas con cliff se rechazaron deliberadamente: una tasa que saltara sobre toda la base en un umbral premiaría a una aplicación por mantener su ingreso declarado justo por debajo de uno. Parte del ecosistema acumulada en los bordes de los tramos: nada en 100.000 $, 4,8 por ciento en 500.000 $, y 8,4 por ciento en 1.000.000 $.

Tasas efectivas

Como los tramos son marginales, la tasa efectiva está siempre por debajo de la tasa marginal máxima y se le acerca solo lentamente. Con veinte millones de dólares de ingreso anual es del 17,52 por ciento, todavía por debajo del tramo máximo del 18 por ciento, y nunca lo alcanza a ninguna escala.

Un ejemplo resuelto

Un exchange con diez millones de dólares de volumen diario y una comisión de swap del 0,30 por ciento, repartida 0,25 por ciento a los proveedores de liquidez y 0,05 por ciento al protocolo. La parte de los proveedores nunca se toca. El flujo diario, a la tasa marginal máxima:

30.000 $/dia de comisiones totales
|- 25.000 $  ->  proveedores de liquidez, dentro del pool   (nunca se toca)
`-  5.000 $  ->  ingreso protocolario, a traves del FeeRouter
        |- 4.100 $  ->  la tesoreria de la aplicacion  (82 %)
        `-   900 $  ->  parte del ecosistema:
                        540 $ recompra / 180 $ tesoreria
                        90 $ seguridad / 90 $ incentivos

La misma disciplina se aplica en todas las categorías. En una plataforma de perpetuos, las ganancias y pérdidas de los traders, el margen, los pagos de funding, la parte de la bóveda de liquidez y la recompensa del liquidador nunca están en la base, y la parte de liquidación del protocolo se mide como realmente transferida, nunca como una proporción supuesta. En un mercado de préstamos, los intereses de los prestamistas no son ingreso; solo lo son el devengo de reservas y la parte de liquidación del protocolo. En un mercado, los ingresos de los vendedores y la regalía del creador no son ingreso. Los niveles de comisión difieren entre categorías porque las aplicaciones fijan sus propias comisiones: Pickle define solo qué cuenta como ingreso protocolario por categoría, nunca lo que una aplicación puede cobrar.

Esa recompra reduce la oferta total de PKL. No es una reducción de la oferta en circulación durante los años de adquisición (vesting), y la página de recompra da la aritmética.

Lo que esto no hace cumplir

Lo que Pickle ofrece en su lugar es condicional: la verificación, las subvenciones, el apoyo a la liquidez, los incentivos y la visibilidad dependen todos de enrutar el ingreso. Un mecanismo de fianza y desafío pone precio a declarar de menos: una aplicación registrada deposita una fianza en PKL, y un desafío exitoso que muestre ingreso protocolario no enrutado la hace perder. Las plataformas propias hacen transparente la actividad principal porque sus propios libros están en cadena.

Una aplicación puede negarse a registrarse y conservarlo todo. Entonces renuncia al apoyo del ecosistema, y esa es toda la consecuencia. El ingreso basado en spread y el ingreso fuera de cadena siguen siendo indetectables. Esta capa hace que compartir ingresos con honestidad sea barato, verificable y recompensado; no hace imposible compartirlos con deshonestidad.

Tokens de aplicación

Las aplicaciones de cualquier tramo pueden lanzar su propio token y pueden distribuir la parte que retienen entre sus titulares. Pickle es agnóstico sobre lo que un builder hace con la parte del builder. La única regla es el orden de liquidación: la parte del ecosistema se liquida en el enrutador, sobre el ingreso protocolario bruto tal como lo define el adaptador de categoría, antes de que la tesorería de la aplicación reciba o distribuya nada. Nunca se calcula sobre un beneficio declarado por la aplicación después de sus propias distribuciones.

Y la marca de verificado significa ingreso verificado a través del enrutador, no token respaldado. Esa distinción se enuncia en el explorador además de aquí, porque es la que un lector tiene más probabilidades de confundir.